Spoznajte krivuljo donosa: opredelitev krivulje donosa v ekonomiji

Vlagatelji, ki spremljajo trg obveznic, imajo grafično orodje za analizo obrestnih mer, ki jih ponujajo različne obveznice, ki so enake kakovosti, vendar dospejo v različnih prihodnjih datumih. To grafično orodje se imenuje krivulja donosa .

Skoči na odsek

• Kaj je krivulja donosa?
• 3 primarne vrste krivulje donosa
• Kaj pomenijo različne vrste krivulje donosa?
• Kakšen je pomen krivulje donosnosti v financah?
• Izvedite več o MasterClassu Paula Krugmana

Nobelovo nagrajeni ekonomist Paul Krugman vas uči ekonomskih teorij, ki vodijo zgodovino, politiko in pomagajo razložiti svet okoli vas.

Kaj je krivulja donosa?

Krivulja donosa je vrstica, ki predstavlja donos (ali znesek plačanih obresti) različnih obveznic in naložbenih zapisov, ki dosežejo zapadlost na različne datume.

Krivuljo donosa je mogoče prikazati na standardni osi XY.

• Os X predstavlja obdobje izposoje (včasih znano tudi kot dospelost) določenega posojila, obveznice ali zakladnice (ki so vsi znani kot dolžniški vrednostni papirji ). Na trgu je na voljo širok spekter takšnih dolžniških vrednostnih papirjev, najsi gre za 10-letno zakladnico, petletnico, dveletnico, enoletnico ali celo kaj bistveno krajšega, na primer tri -mesečna nota, ki zori v nekaj več kot 90 dneh.
• Os Y predstavlja donos vrednostnega papirja. Donos je odstotek obresti, ki se izplača, ko obveznica, posojilo ali obveznica doseže zapadlost. To temelji na načelu, da če od ameriške zakladnice kupite 10-letno bankovce, ki obljublja petodstotne obresti, boste teh petodstotne obresti prejeli le, če boste na zbiranje denarja čakali celih 10 let.

Obveznice ameriške zakladnice ne obljubljajo visokih obrestnih mer, vendar veljajo za zelo zanesljive. Če kupite zakladnico, ki ob zapadlosti obljublja 5-odstotno obrestno mero, lahko samozavestno pričakujete, da boste v predpisanem času prejeli 5-odstotno plačilo. To daje ameriški vladi zelo visoko bonitetno oceno, čeprav je to bonitetno oceno ogrozilo politično brkanje z zgornjo mejo ameriškega dolga.

3 primarne vrste krivulje donosa

Krivulja donosa, ki jo tržni analitiki najpogosteje analizirajo, primerja obrestne mere, ki jih plačuje pet vrst ameriškega zakladniškega dolga: trimesečne, dvoletne, petletne, desetletne in 30-letne bankovce.

• V krivulja normalnega donosa , donos, ki ga plačajo obveznice, se z dolžino povečuje. Zato 30-letna obveznica plača več kot 10-letna obveznica, ki plača več kot petletna obveznica, ki plača več kot dveletna obveznica, ki plača več kot trimesečna obveznica. Običajno donos hitro skoči s trimesečne na petletno obveznico. Krivulja se od tam nekoliko izravna, vendar bodo v normalnih pogojih dolgoročni donosi še vedno višji od kratkoročnih.
• V obrnjena krivulja donosa , so kratkoročne obrestne mere na trgu obveznic višje od dolgoročnih obrestnih mer. To na primer pomeni, da bo dvoletna zakladna menica ponujala višji donos kot petletna. V normalnih pogojih pa bi dolgoročnejša obveznica prinesla večji donos. Inverzija krivulje donosnosti in obrestne mere, ki prihajajo z njo, lahko vplivajo na trg obveznic in lahko napovedujejo slabše gospodarske razmere, ki prihajajo.
• TO ravna krivulja donosa pade med normalno in obrnjeno krivuljo donosa. Kadar tržne razmere povzročijo, da se krivulje donosnosti spremenijo iz običajne v obrnjeno ali obratno, preidejo skozi prehodno obdobje, ko skoraj vsi obvezniški pogoji ustvarijo približno enak donos. Če gospodarstvo prehaja iz rasti v krčenje, bodo dolgoročni donosi padli, kratkoročni pa se bodo povečali, kar bo ustvarilo ta učinek sploščenja na poti do morebitne inverzije krivulje donosa. Toda sčasoma se bo gospodarstvo vrnilo k rasti, donos obveznic pa se bo vrnil v običajne pogoje in na tej poti prešel skozi drugo ravno krivuljo donosa.

MasterClass

Predlagano za vas

Spletni tečaji, ki jih poučujejo največji možje na svetu. Razširite svoje znanje v teh kategorijah.

Uči ekonomijo in družbo

Uči graditi modno znamko

Poučuje raziskovalno novinarstvo

Uči modno oblikovanje

Kaj pomenijo različne vrste krivulje donosa?

Misli kot profesionalec

Nobelovo nagrajeni ekonomist Paul Krugman vas uči ekonomskih teorij, ki vodijo zgodovino, politiko in pomagajo razložiti svet okoli vas.

Ko je krivulja donosnosti zakladnice normalna, to kaže na zaupanje vlagateljev v prihodnjo gospodarsko rast. Vendar to ne pomeni, da pametni vlagatelji hitijo parkirati svoj denar v najdaljše obveznice, čeprav ponujajo najvišje obrestne mere.

• V krivulja normalnega donosa , pogosto ni velike razlike v dolgoročnih donosih, ki jih ponuja 30-letna obveznica, v primerjavi z donosi 5-letne obveznice. Zato se bodo številni vlagatelji odločili za kratkoročnejše petletne obveznice, konec teh pet let vrnili denar in iskali nekaj novega, v kar bi lahko vlagali, na primer delnice ali nepremičnine ali nove zakladne menice. Kljub temu nekateri ljudje v običajni krivulji donosa v celoti ostanejo zunaj trga obveznic, kajti medtem ko obveznice v rastočem gospodarstvu dostojno plačujejo, delnice običajno plačajo še več.
• Ko inverta krivulje donosa , to pomeni, da so vlagatelji in ekonomisti pesimistični glede dolgoročne gospodarske rasti. Prednost naložbe v obveznice pa je, da se ob nakupu dolžniškega vrednostnega papirja zaklenete v obrestno mero, kar je dobro, če gospodarstvo trenira navzdol. Zato bodo mnogi vlagatelji v zgodnjih dneh inverzije krivulje donosnosti poskušali odkupiti dolgoročne obveznice, preden se njihova vrednost še zmanjša. Te obveznice sicer ne pridobivajo po najvišji stopnji, kljub temu pa jim je zagotovljena določena stopnja gospodarske gotovosti, saj bodo dolgoročne obveznice plačevale svoje obljubljene obrestne mere, četudi bo splošna gospodarska aktivnost še upadala.

Kakšen je pomen krivulje donosnosti v financah?

Izberite urednike

Naložbe v obveznice so le ena sestavina celotne gospodarske dejavnosti države. Delniški trg je še en pomemben sestavni del. Morda je najpomembnejši trg dela, saj večina ljudi - od ZDA do Evrope do Kitajske - večino dohodka dobiva iz plač in ne iz naložb.

• Kljub temu krivulja donosa velja za neverjetno pomemben gospodarski kazalnik . Veliko finančnega novinarstva, na primer podcast NPR Kazalnik , se posebno spoštuje krivuljo donosa kot simbolni prikaz celotnega gospodarstva. Dejansko se krivulja donosa uporablja kot merilo za druge dolge na trgu. To vključuje hipotekarne stopnje in obrestne mere bank, tudi tiste, ki jih vodi tudi denarna politika centralne banke, kot je ameriška centralna banka.
• Na Wall Streetu je krivulja donosa navajena napovedujejo spremembe v gospodarski proizvodnji in rasti . Donosnost obveznic tako kratkoročnih kot dolgoročnih dolžniških vrednostnih papirjev ponavadi razkrije veliko o splošnem stanju ameriškega gospodarstva in gospodarstva katere koli države, kjer državni dolg velja za zanesljivo naložbeno varnost.

Več o ekonomiji in družbi s Paulom Krugmanom najdete tukaj.